因预测改善及财富管理业务增长，分析师上调DBS评级和目标价

[新加坡] 银河-联昌国际证券新加坡 (CGS International Securities Singapore, 简称CGSI) 和麦格理 (Macquarie) 上调了对 DBS 的评级，理由是这家新加坡最大银行上周公布的第一季度强劲盈利超出预期后，其业绩预测有所改善。

DBS于周四（4月30日）发布财报，其净利润同比增长1%至29.3亿新元，超出了彭博分析师的预期。财报发布后，CGSI将该银行的评级从“持有”上调至“增持”，并将目标价从60新元上调至63.80新元。

CGSI分析师 Tay Wee Kuang 和 Lim Siew Khee 表示：“在4月30日的分析师简报会后，鉴于DBS稳健的净利息收入 (Net Interest Income, 简称NII) 和财富管理费的强劲增长，我们对其前景转为更加乐观。”

同样，麦格理也将DBS的评级从“跑输大盘”上调至“中性”，并将其目标价从48.56新元上调8%至52.38新元。

麦格理分析师 Jayden Vantarakis 指出，DBS对2026年的业绩指引已变得“略微更加乐观”。

他指出，DBS现在认为其2026财年的盈利“很有可能实现同比持平”。

他援引DBS稳健的第一季度盈利、强劲的资产负债表以及现有的信贷拨备缓冲，预计该银行2026财年的利润将实现约2%的同比增长。

由于净利息收入和盈利能力的改善，麦格理将其对DBS 2026至2028年每股收益 (Earnings Per Share, 简称EPS) 的预测上调了3%至6%。

CGSI也以该银行“稳健”的净利息收入和财富管理费的强劲增长为由，将其对2026财年至2028财年的每股收益预测上调了1.1%至1.3%。

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辉立资本 (PhillipCapital) 也在周一将其目标价从60新元上调至61新元，并维持“累积”评级。华侨银行集团研究部 (OCBC Group Research) 则在周四将其公允价值估值从59.43新元上调至60.93新元，并给予该银行“持有”评级。

麦格理的 Vantarakis 指出，DBS在2026至2027财年的资本回报计划保持不变，尽管面临短期风险，但该银行可能从长期机遇中受益。

他指出，DBS已经降低了其消费者和中小企业业务组合的风险：“DBS相信，中东冲突对其客户的供应链影响是可控的，并预计基础设施和可再生能源领域将出现中期贷款机会。”

财富管理业务增长或将推动盈利

分析师表示，DBS财富管理业务的增长或可支撑其盈利。

CGSI的 Tay 和 Lim 指出，该投行上调对DBS的评级，是考虑到了“更强劲的财富管理费用增长，这将使DBS在2026财年实现微薄的盈利增长，而更好的存款增长则可能带来上行空间”。

华侨银行股票研究主管 Carmen Lee 表示，地缘政治紧张局势加剧可能对DBS的财富管理业务有利。

她表示：“随着避险需求的出现和新加坡元的走强，我们预计将有部分资金流入新加坡。这对DBS的财富管理业务应是利好消息。”

她补充说，这一点，加上市场预期美联储今年不会降息，应能缓解“银行本将面临的挑战性局面”。

她援引管理层的话指出，该银行在中东的“直接风险敞口有限”。

她还表示，财富管理收入目前占总费用收入的53%，高于2025年第一季度的48%。

她补充说，此外，DBS的管理资产规模已从2021年的2910亿新元增长到目前的4920亿新元，这是一个“每年14%的可观复合年增长率”。

“凭借这一不断增长的基础，我们预计该集团将继续发展其财富管理业务，包括增加更多的产品和地区。”

同样，辉立资本研究分析师 Glenn Thum 也认为，财富资金的流入和相关费用可能推动增长。

他表示：“由于我们调高了对财富管理的预期，我们将2026财年的盈利预测小幅上调1%。”

他预计，非利息收入仍将是主要的增长动力，而银行保险业务则能为与投资挂钩的财富管理费用提供反周期的多元化补充。