置地公司收购新达信托10.8%股份，兴业银行维持‘买入’评级

[新加坡] 在置地公司（Hongkong Land）收购了 新达房地产投资信托 (Suntec Reit) 10.8%的股份后，兴业银行集团研究部（RHB Group Research）维持对该信托的“买入”评级。

ESR集团以每单位1.70新元的价格，将约3.18亿个单位（总值5.41亿新元）出售给怡和（Jardine）旗下的房地产部门，此价格高于市价。

周五（3月20日）午休前，该房地产投资信托的交易价为1.50新元，上涨了2.7%。置地公司表示，其收购价相较于该信托截至2025年12月31日每单位2.03新元的资产净值有所折让。 

兴业银行分析师周五表示，在ESR集团将其房地产投资信托管理人出售给Gordon和Celine Tang的Tang Organization后，此次脱售已在“意料之中”。

Tang夫妇已宣布计划对新达信托的投资组合进行战略评估，旨在提升其“投资组合表现”，并在未来几年实现更高水平的派息。

在其周四的声明中，置地公司表示，它“认可新达信托在其投资组合中释放价值的战略潜力，以及（其）为所有单位持有者推动可持续长期增长的承诺。

该公司补充称，此次收购将使其能够将近期回收的资本部署到新加坡的优质、创收型商业资产中。

该公司指出：“这与本公司对新加坡优质商业地产市场的积极展望和信心相符。从本公司在新达信托的股份中获得的收益率，将有助于置地公司盈利状况的多元化。”

兴业银行表示，考虑到当前的市场状况，置地公司支付的市场价格保费令人意外。

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该行指出，在过去两年中，该集团一直处于“脱售模式”，以实现其资产净值。

在2025年12月，该公司以14.5亿新元的价格，将其在滨海湾金融中心（MBFC）3号塔楼的三分之一股份出售给了吉宝房地产投资信托（Keppel Reit）。

最近，该公司设立了一支私募基金，用于持有滨海湾金融中心1号和2号塔楼以及莱佛士码头一号（One Raffles Quay）的三分之一股份，而新达信托在这些资产中也同样持有三分之一的股份。

兴业银行的分析师表示，置地公司的投资可能导致新达信托以保费将这些权益出售给置地公司的私募基金。他们说，所得收益可能被用于从新达信托的发起人手中收购槟城路9号（9 Penang Road）资产——一栋甲级商业建筑。

另一种可能性是将新达信托私有化，并将其资产转移到一支私募基金中，不过这种可能性很低。分析师称：“（这样做的话）相比于当前较账面价值约30%的折价，它可以获得更高的估值。”

分析师表示，鉴于Tang Organization近期收购了该房地产投资信托的管理人，私有化的几率“很低”。

总体而言，兴业银行分析师“积极”看待此次交易。他们说：“（因为这）清除了ESR持股所带来的悬置影响；并引入了一位在优质商业市场拥有深厚经验、且积极释放资产价值的新战略股东。”

他们维持对新达信托1.67新元的目标价。